2018年12月5日，由新湖期货有限公司（以下简称“新湖期货”）上海分公司主办，上海国际棉花交易中心（以下简称“棉交中心”）协办，郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）特别支持的“2018浦江棉花论坛”在郑商所上海服务与发展中心举行。会议共吸引了50多位业内人士参与，获得圆满成功。

2018浦江棉花论坛

新湖期货上海分公司总经理陈渊先生主持论坛，首先邀请了纺投贸易总经理邱建华先生为会议致辞，邱总表示2018年度的棉花市场可以说面临着重要的转折点。一方面，全球棉花供求关系进一步走向平衡，库存消费比降至近年低位，中国抛储步入尾声，缺口如何弥补备受关注。另一方面，外部环境呈现了前所未有的复杂性，中美贸易战令全球经济前景蒙上阴影，市场情绪对大商商品市场产生着不容忽视的影响。在两种作用力的共同作用之下，可以看到今年的棉花价格波动之剧烈为近些年所罕见，从5月下旬短短半个月上涨3000元，到随后阶梯型下跌至今，郑棉主力合约已经跌至近两年来的低点附近。邱总认为，当前棉花市场供应端问题已经相对透明，各家机构也多达成比较接近的共识；主要分歧集中在两方面，一是中美贸易摩擦不确定性之下，如何判断需求端的变化；二是比较敏感的政策问题如何调整？比如增发配额的数量与时机，国储轮入进口棉还是新疆棉等等。都会对未来的棉花市场走向产生巨大影响。正因为如此，涉棉企业面临的经营风险前所未有的巨大，对冲风险的需要尤为强烈，郑商所棉花期权的推出才显得更为重要与迫切。相信棉花和纺织产业重新走向繁荣的日子必将重新到来。

纺投贸易总经理邱建华先生为会议致辞

新湖期货副总经理黄仟庭先生在致辞中表示，这是新湖期货与棉交中心联合举办的第二届浦江棉花论坛。2018年的棉花市场波动剧烈，分歧也较大，本次论坛旨在与行业中的资深专家、行业大咖，共同探讨棉花市场的走势，探索新的模式，扶持棉花期货品种更好的服务于实体企业。对于新湖期货，棉花一直是密切关注和跟踪的品种，从2009年开始，新湖期货就致力于服务棉花企业。在创新业务领域中，也有利用期货和期权服务于三农，例如“保险+期货”的全新模式。另外，黄总表示，面对郑商所即将推出的场内棉花期权，结合新湖期货风险管理子公司：上海新湖瑞丰金融服务有限公司（以下简称“新湖瑞丰”）的场外期权业务，将更好地帮助企业解决棉花市场的风险管理问题。同时，新湖期货已经完成场内棉花期权的团队及资源的整合，并为此专门在新疆乌鲁木齐设立了分支机构，目的就是更好、更全面地服务于棉花产业链。

主题演讲环节，农产品资深专家高崇辉先生就“国内棉花供需格局”进行了深度地解读和分享，分别从棉花的供给端和需求端进行了详细的分析和讨论，包括国内棉花的总产量、期初库存与进口、印棉及美棉的产量和价格走势。他认为，由于天气不佳，2018年国内棉花产量，尤其是国内最大的棉花产区-新疆地区的棉花产量大幅减少，不仅使18/19年度国内棉花严重产不足需，还会使明年3月开始拍卖的储备棉，依然大量成交，且供不应求。因此，2019年国内棉花价格必将上涨，上涨幅度将大于2018年的5月。预计国内现货和期货棉花价格，将在本年12月到2019年3月间大幅上涨，并且会在明年3月前后涨到高点。

农产品资深专家高崇辉先生作主题演讲

进口宝创始人&CEO吴会俊先生对国内棉花期现货市场走势进行了展望，就全球经济共振下行，开启大宗商品下行周期，宏观系统性风险持续释放，以及美联储持续加息导致信用收缩、国内通胀走低商品缺乏上行动力、原油价格暴跌导致商品市场情绪悲观、投资数据下行利空商品行情、中美贸易战等方面进行了深度讲解。随后对棉花的进出口及消费作了简单的阐述，他认为，在当前复杂形势下，中美贸易战表面看有所缓冲，但升级概率依然存在，对我国的经济影响或将逐渐显现出来。但鉴于全球棉花库存的降低，涤纶、腈纶、粘胶等替代品表观消费量的平稳，故棉花价格虽仍处于偏弱趋势，但离底部区域已不远。

进口宝创始人&CEO吴会俊先生作主题演讲

新湖期货研究所棉花研究员司敬博先生就“场外创新服务棉花产业”进行了介绍，表达了期货公司对产业客户的服务大致有三方面：对产业客户的基础知识培训、行情与咨询服务、模式与平台服务。并分析了目前实体企业套保中真正存在的短板有哪些，例如套保制度不健全，套保队伍不成熟，国企、央企、上市企业财务上的投资收益解释难度大、上级审计复杂，资金瓶颈等。随后就场外衍生品工具对企业的服务进行了详细的分析和分享，如新湖瑞丰可为实体企业提供场外创新服务：远期购销以增强风险控制、代采代销以解决资金问题（控制货权）。且强调了基差特点不同将导致服务难度不同。并结合案例阐述了代采购模式及模式的衍化、供应链式期现结合、远期现货定价—期权定价、套利中的现货端服务、供应链金融等内容。

新湖期货研究所棉花研究员司敬博先生作主题演讲

最后的圆桌交流环节中，新湖期货顾问马法凯先生邀请了上海国际棉花交易中心常务副总经理、首席专家姬广坡先生，纺投贸易总经理邱建华先生，上海睿福投资有限责任公司董事长付爱民先生，上海国际棉花交易中心棉花交易三部总经理张伟先生，上海臣效季投资管理有限公司董事长葛定臣先生，中粮国际棉花部副总经理周吉先生，中棉集团上海棉花有限公司总经理刘军先生。主要就中美贸易战，新发放的滑准税如何使用，储备棉政策将如何演绎，下游服装业会受到哪些影响以及对棉花市场的冲击有多大，期权上市后带来的产业新模式有哪些等内容进行了深度探讨，为与会嘉宾提供了更多的信息和思路。

圆桌交流环节

本次研讨会得到了参会机构及产业客户的广泛好评，新湖期货上海分公司将继续秉承优质服务理念，始终坚持为行业精英、专业机构带去优质前沿的投资资讯和趋势，提供更加广阔、富有价值的高端交流合作平台，与投资者共探投资机会，实现互利共赢。

新湖期货上海分公司供稿

2018年12月10日