2019年9月7日，由新湖期货有限公司（以下简称“新湖期货”）主办、上海全胜物流股份有限公司协办、上海期货交易所特别支持的“新湖期货‘金湖汇’(第一期)吴江有色金属投资研讨会”在苏州吴江亨通凯莱大酒店顺利举办。研讨会针对当下中美贸易摩擦不断升级，全球地缘政局动荡，全球经济面临下行风险，铜作为经济晴雨指标，就目前经济环境下铜产业链运行情况，从上游铜矿供应偏紧到下游需求疲软等不同的角度，对行业进行全方位的解析。除本地众多产业企业客户外，来自上海的多家业内知名企业与专家也参加会议，100余人共同分享经验，探讨未来机遇。

新湖期货“金湖汇”（第一期）有色金属投资研讨会

新湖期货总经理助理、有色及贵金属事业总部总经理丁波主持会议，丁总对吴江有着深厚的感情，20多年的企业客户朋友的积累，见证了吴江七都的发展历程。新湖期货有限公司董事长马文胜做精彩致辞。他提到，有色金属是中国期货市场主要的商品板块，也是中国经济发展的重要商品，从中国经济发展的角度看保持比较乐观的观点，虽然近期铜价比较低迷，随着经济发展内需启动，在未来的发展过程中有色金属也将启动新一轮发展。希望通过这次会议给到大家有一些收获，把握住未来的市场机会。马董介绍到，目前期货市场存在五大机会：一是交易商品越来越多，工具也越来越多。二是场外期权市场，能为企业提供精细化管理，同时现货+期权的创新改变了传统贸易模式。三是市场机构化，参与的企业、贸易商、基金等发展较快。四是期货公司的发展，不再局限于传统经纪业务，向资产管理、场外期权等创新业务的类投行的业务模式发展。五是国际化，并不是一定要走出去，而是引进来，如甲醇、PTA的价格很多外商现在参考国内的市场价格来对欧洲商家报价。我们期货市场对于企业来说价格透明，对企业生产、销售、财务核算等都有很大的帮助。新湖期货目前有26家分支机构，能为客户提供七项业务服务，同时还在不断创新业务新模式的过程中，希望和大家有更多、更深入的合作。

新湖期货董事长马文胜致辞

主题演讲环节，新湖期货宏观金融研发总监蒋林介绍了“国内宏观经济与大类资产配置”，他提到，全球经济在后供给侧改革时代全球经济现原形，贸易摩擦加剧全球经济活动放缓，全球GDP和制造业PMI连续走低。当前美国、中国、印度经济增长贡献率接近60%，印度的经济增长力量正在逐渐崛起，而欧盟、日本的经济则长期沉沦。总结展望了全球经济市场的主要焦点话题： 1、全球经济下行压力显著，各国央行适度货币宽松对冲经济下行风险，中美贸易战前景存较大变数，可能面临黎明前的黑暗。2、11月APEC会议中美领导人会不会安排再次会面成为两国关系转折点。3、英国存在硬脱欧风险，但大概率谈判会延期。

新湖期货宏观金融研发总监蒋林演讲

上海钢联我的有色铜铝事业部高级分析师王宇讲解了“铜行情展望及废铜市场解析”。他介绍，2019年上半年铜价持续走弱价格处在相对低位，下半年铜市供需处在弱平衡的情况下，铜价已经到了关键时期。最后，他总结：总体供应增加，出口和去年持平，库存有垒库趋势。需求回落，电网投资高峰期已过，家电汽车增速放缓，虽然有新能源汽车增长，但是总量偏小。对于明年主要担忧电网投资回升但是实际完成额不及预期，房地产市场继续走弱冲击家电市场及全国经济，货币政策偏紧，贸易摩擦继续影响终端消费。

上海钢联高级分析师王宇演讲

亚洲电能质量产业联盟秘书长、中国电源学会电能质量专委会副秘书长黄炜演讲“中国电力领域用铜发展趋势及潜力分析”时提到，电力领域用铜的发展趋势及潜力犹存，用铜量增长的主要潜力在于：工业化与城镇化的规模发展，安全性、绿色发展、能效提高。新技术发展增加用铜密度。材料选择、人均生活水平提高使得用铜市场份额存在潜力。电网投资、新增建筑面积降速并不必然导致导体用铜量下降。电气、智能化、人均生活水平提高或将继续拉动铜需求。

亚洲电能质量产业联盟秘书长、中国电源学会电能质量专委会副秘书长黄炜演讲

新湖期货研究所期权部主管王志萍演讲“场内外期权在铜企业保值及风险管理中的应用及实务”时介绍，期权是一种未来权利，生活中简单的例子如保险、预定酒店。期权分两种分类方式，按照期权方向可以分为“看涨”和“看跌；。按行权时间的不同可分为欧式期权和美式期权。在实际的交易中几乎90%以上的交易都会平仓了结。目前场内上期所铜期权为欧式期权，场外期权以美式报价。期权的主要功能：杠杆功能、有限损益（买期权）、风险管理兼顾收益机会、增强收益（卖期权）。期权除了四种基础策略外，在基础策略上可以组合成几十种期权策略。期现套利的期权替代使用策略目前在贸易上应用较多。一般情况下就是买现货卖期货的期货保值，期权替代策略则是买入看跌期权或卖出看涨期权。接着针对有色金属铜为代表的现货+期权、交易所场内及场外期权的实际案例分享，利用期权进行企业库存管理等的应用。最后介绍新湖瑞丰每天可以提供及时的期权实时报价，并对新湖瑞丰的场外期权交易操作流程进行了说明。

新湖期货研究所期权部主管王志萍演讲

圆桌交流讨论环节由新湖期货研究所所长李强主持。四位嘉宾分别是上海钢联高级分析师王宇、上海有色金属交易中心有限公司总经理孙应敏、 新湖期货期权部主管王志萍、上海全胜物流有限公司总经理刘涛。提问交流环节中各位嘉宾针对不同角度各抒己见。王宇对中国废铜进口政策要求越来严格，对电缆行业对于再生铜禁止进口影响比较大，成本方面废铜制杆比用电解铜的成本要低大概30%，所以废铜制杆的价格优势非常明显。孙应敏上海有色金属交易中心以上海物贸有色金属现货市场的发展与建设充满信心。有色金属交易中心通过子公司、供应链的组合运作，把我们的“P+N”模式做的更好更深。刘涛认为物流行业已经从传统的模式已经向金融物流、供应链物流的方向发展，可以为企业提供进口代理报关、银行融资、保障客户货物资产的安全，形成共赢的局面。王志萍对于有色金属铜价格处于相对低位，随着行情的演变会有回升的过程。针对目前状况可以选择一个买入一个卖出得组合期权策略来运用。具体的可以根据企业具体情况设计合适的组合策略方式。

圆桌会议讨论交流

“金湖汇”（第一期）新湖期货苏州吴江有色金属投资研讨会取得圆满成功，为搭建沟通桥梁，加强期货与现货企业合作，新湖期货“金湖汇”将联合更多业内知名企业，举办更多行业交流活动，更好服务实体经济，助力企业稳健发展。

有色贵金属事业总部供稿

2019年9月8日