2019年11月6日，由新湖期货主办、上海有色金属交易中心协办、上海期货交易所特别支持的“金湖汇（第二期）——镍、不锈钢行情展望研讨会”在上海有色金属交易中心顺利举办。此次会议分别就目前全球宏观逻辑、镍行情展望与政策解析、不锈钢市场结构与消费以及场外期权在镍和不锈钢产业链保值及风险管理中的实际运用等话题进行探讨，共吸引70余人、48家企业参与。

新湖期货总经理助理、有色贵金属事业部总经理丁波致辞

上海有色金属交易中心党支部书记、总经理孙应敏致辞

主题演讲环节首先由新湖期货研究所宏观高级分析师李明玉开场，演讲主题为“全球及中国宏观经济形势分析”，分别就全球经济情况、中美贸易战形势以及中美经济背景进行详细地阐述与分析。他指出，目前全球经济增速偏弱，且对市场信心造成一定冲击，各国失业率仍处高位，短期看不到经济平稳回升的趋势。在全球通缩风险加大的背景下，未来仍需关注各国央行可能的适度货币宽松行为。他还提到，中美贸易战前景仍存较大变数，短期仅是“暂缓”。谈到通胀方面，他预计2-3个季度通胀读数仍会高位运行。结构性通胀可能影响货币宽松的节奏，但尚难以构成货币政策收紧的理由。政策方面，他提到年内MLF调降、降准仍可期待。

新湖期货研究所宏观高级分析师李明玉作主题演讲

接着，上海有色金属交易中心有色分析师张越就镍品种进行了行情展望与相关政策解析。从矿端上看，他的观点是今年禁矿较14年时LME库存水平更低，供给端给予的缓冲时间更加紧迫，且20年禁矿所导致的缺口，其他国家弥补空间有限，加之国内镍矿缺口尚存，到明年2月若不考虑减产，国内库存基本见底。镍铁方面看，他指出国内面临原料短缺，实际产量难以实现增长，而印尼在价格刺激下可能出现的增量基本可以弥补国内缺口，未来仍需关注当地建厂效率。最后他探讨了不锈钢期货上市影响，他认为未来钢厂定价权受到挑战后，将对镍价形成一定制约。

上海有色金属交易中心有色分析师张越作主题演讲

随后，我的有色不锈钢事业部高级分析师谢新详细解读了镍及不锈钢市场的结构与消费情况。她表示从供给端看，中国9月，10月镍矿进口总量环比大幅增加，其中印尼自17年有条件恢复出口后，我国进口量逐步增多。在谈及镍铁价格时，她指出，由于5月国内受环保影响产量下降，加之6月印尼青山受暴雨因素减产，大钢厂采购频率提高，备货量增加，致使镍铁短期价格上升。针对四季度LME镍库存的暴跌，她提到因终端用户在原材料储备上很少出现连续储备几年的现象，海外隐性库存开始累积，短时间内无法消耗。不锈钢市场方面，她预测2020年国内整体不锈钢项目投产需根据实际建设季度预估，投产或不及预期。目前因下游需求增速较慢，不锈钢高排产，整体社会库存维持高位，未来新增投产刺激因素不强。最后，她对明年国内外镍铁投产情况进行了预测，并对国内原生镍供需平衡走势展开说明。

我的有色不锈钢事业部高级分析师谢新作主题演讲

最后，新湖瑞丰场外衍生品部负责人廖翔云就场外期权在镍与不锈钢产业链保值及风险管理中的运用做了详细说明与解释。她首先就场外期权的优势及劣势、我国期权市场发展状况、场外期权成交规模进行了介绍。随后她对期权的定义及其基本策略展开了说明，最后以镍、铜、棉花等实际案例为例阐述了企业如何运用期权来开展库存保值、预采购及含权贸易等操作。

新湖瑞丰场外衍生品部负责人廖翔云作主题演讲

“金湖汇”（第二期）--镍、不锈钢行情展望研讨会取得圆满成功。为搭建沟通桥梁，加强期货与现货企业合作，新湖期货“金湖汇”将联合更多业内知名企业，举办更多行业交流活动，更好服务实体经济，助力企业稳健发展。

有色金属贵金属事业部供稿

2019年11月7日