（1）外汇局印发通知 进一步推进外汇管理改革

国家外汇管理局1月26日印发通知，进一步推进外汇管理改革，完善真实合规性审核。在提升贸易投资便利化水平的同时，外汇局督促银行、企业遵守现行外汇管理规定，严格落实真实性合规性审核责任，完善跨境资金本外币一体化管理，防范风险。

新发布的《国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》包括3方面9项措施。在提升贸易投资便利化水平方面，《通知》提出，扩大境内外汇贷款结汇范围，允许内保外贷项下资金调回境内使用，将境内银行国际外汇资金主账户吸收的存款境内运用比例从50%调整为100%，允许自由贸易试验区内境外机构境内外汇账户办理结汇。

（2）美国四季度实际GDP初值1.9% 低于预期

1月27日消息，美国四季度实际GDP年化季环比初值1.9%，预期2.2%，前值3.5%。美国四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.3%，预期1.4%，前值1.7%。 美国四季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值2.5%，预期2.5%，前值3%。美国商务部表示，第四季度实际GDP初值不及预期，但也是增长的，稳定的消费者支出将继续提振美国经济增长进一步扩张。 

（3）IMF：欧洲央行应更长时间保持宽松货币政策

1月28日，由IMF欧洲部负责人Poul Thomsen于上周四提交给欧元区财长的一份对欧元区19个成员国经济的例行评估报告显示，国际货币基金组织(IMF)在评估报告中称，欧洲央行应继续保持宽松的货币政策，在物价出现持续上升前都应聚焦欧元区整体通胀。

（4）日本2016年核心消费价格指数下降 为4年来首次回落

日本总务省1月２７日发布的数据显示，２０１６年日本去除生鲜食品价格的核心消费价格指数比上一年下降０．３％，为这一指标４年来首次回落。日本总务省表示，国际油价下跌促使电费、燃气费和汽油价格下降，这是２０１６年日本核心消费价格指数下降的主要原因。有分析认为，近来国际油价回升，日元汇率也出现一定程度下跌，未来日本物价可能逐渐上升。

（5）中储粮与中储棉重组：我国进一步强化国有资本农产品储备功能

据新华社1月28日消息，中储粮总公司和中储棉总公司近日重组，中储棉总公司无偿划转并入中储粮总公司，成为其全资子公司。中储粮总公司和中储棉总公司重组后，企业资产规模将达到1.47万亿元，位居央企前列，储备品种涵盖小麦、稻谷、玉米等主要粮食品种，大豆、豆油、菜油、葵花油等食用油脂油料以及棉花共八大品种，成为国内领先、国际影响举足轻重的农产品企业集团，我国企业在国际农产品领域的影响力进一步提升。

（6）去年12月末我国工业和服务业中长期贷款增速回升

中国人民银行近日发布的数据显示，２０１６年１２月末，我国工业和服务业中长期贷款增速均比上月末有所回升。据新华社报道，中长期贷款情况通常反映行业未来发展的前景。央行统计显示，２０１６年１２月末，我国本外币工业中长期贷款余额为７．７１万亿元，同比增长３．１％，增速比上月末高０．８个百分点；本外币服务业中长期贷款余额２６．０５万亿元，同比增长１１．４％，增速比上月末高１个百分点。

（7）1月份中国制造业PMI为51.3%，指数走势基本平稳 经济开局良好

2月1日消息，2017年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，仅比上月回落0.1个百分点，走势基本平稳。结合分项指数来看，2017年经济开局良好，供需保持均衡增长；企业预期良好，节前备货积极；行业基本面保持恢复性回升，结构优化继续深入发展。

（8）1月非制造业商务活动指数为54.6%，开局延续稳健态势

2月1日消息，2017年1月份中国非制造业商务活动指数达到54.6%，较上月小幅上升0.1个百分点，连续四个月运行在54%以上的较高水平；新订单指数虽有回落，但仍稳定在51%以上；投入品价格并未延续过快上涨势头，指数有所回落；从业人员指数49.8%，虽受节日因素影响较上月小幅回落，但较去年同期有明显回升，就业活动整体仍保持在自去年下半年以来的稳定增长区间内。综合来看，今年非制造业经济活动开局良好，整体延续去年下半年以来的稳健较快发展趋势。

（9）欧盟和墨西哥宣布加快新自贸协定谈判

据2月2日新华社消息，欧盟和墨西哥2月１日在布鲁塞尔宣布，同意加快新自由贸易协定谈判。欧盟委员会当天表示，双方将加速对话进程，同意上半年增加两轮谈判，分别于４月３日至７日及６月２６日至２９日举行；两轮谈判间隙，还将在墨西哥城安排一次双边会议促进合作。在一份联合声明中，欧盟与墨西哥表示，此举旨在加强双方全球性和开放的合作。

（10）美联储1月议息会议维持利率不变

2017年美联储首个议息会议，联邦基金利率维持在0.5%-0.75%不变，与市场预期基本一致。美联储重申了经济前景面临的风险大致均衡，但由于通胀指标表现仍然较低，但目前经济现状并未达到美联储的预期目标，只能维持缓慢加息的步调。

（11）美国1月ADP就业数据表现抢眼

2月1日，美国公布1月ADP就业人数+24.6万预期+16.8万，创2016年6月来最大升幅。结果显示该数据表现十分靓丽，美国1月ADP就业人数增长24.6万大幅高于预期。在良好的经济数据支撑下，美元指数跳升至日高，而金价则承压下跌5美元。

 

 

 

 

有色金属

外盘：伦铜最新价格为5970美元/吨与节前基本持平，春节前最后一个交易日上海电解铜现货对当月合约报贴水220-贴水120元/吨，平水铜成交价格47250-47530元/吨均价47390元/吨。库存：2月1日LME铜库存26.1万吨较节前减万吨，COMEX铜库存为9.3万吨较节前增3068吨。

持仓：截至上周五LME基金持有的期铜净多仓较前周增微增628手至68796手，基金总计持有期铜多仓12.6万手，空仓5.8万手。截至1月24日当周COMEX铜净多头头寸增加16181手至91191手，净多仓连增三周。

消息面：

1、智利矿企Antofagasta维持2017年铜产量目标不变，此前旗下Centinela矿产量提高加之两个新项目投产推高2016年产量至70.94万吨铜，较2015年增加12.5%。预期今年铜产量将达到68.5-72万吨。

2、智利12月铜产量为50.4万吨，较上年同期增长1.6%，因矿石品位改善且“重要矿山”的加工率上升。2016年全年铜产量为557.2万吨较上年减少3.8%。

3、必和必拓旗下智利Escondida铜矿的工人已经投票决定拒绝该公司的提供的薪资并举行罢工。罢工预计在48小时内开始，但工会称该公司可能会要求政府调停解决问题，这可能会令罢工延迟一周开始。

小结：春节假期过后下游陆续开工有利于需求恢复，国外矿山的罢工以及南美天气干扰将产生持续供给利多影响，预计节后铜价表现或偏强，多头思路操作。

贵金属

春节假期COMEX黄金涨1.61%，白银涨4.28。截至1月24日当周对冲基金和基金经理小幅减持Comex黄金净多头头寸256手至59679手，白银投机净多头头寸增加4357手至55109手，净多仓连增四周。美国新政府的减税和增加开支议程还有待国会批准，与墨西哥和中国发生贸易战争的风险以及围绕美联储政策的不确定性等潜在问题将利多贵金属，节后涨势有望继续。

棉 花

春节假期期间，美棉和印棉价格保持强势。美期棉经过1.30的回调后，连续两天大幅上涨，突破前高并站上76美分/磅，最高至76.56美分/磅。

上涨主要源于美棉出口强劲和美元指数下挫。1.13-1.19美棉出口净签约量为10.4万吨，较前周增长32%，较前四周平均值增长65%，创本年度新高，装运量为5.16万吨，维持高位。其中中国签约2.23万吨，装运0.9万吨；由于特普朗“穆斯林禁令”，美股下跌，美元指数跌至100以下，美元下挫也对美期棉形成提振。印度受美棉拉动以及国内废钞对皮棉上市速度的影响并未结束，印棉同样维持强势，截止2.1印度MCX期棉收20590卢比/包，较假期前上涨300卢比/包。

国内处于放假期间，交投清淡，基本面没有强力驱动因素，美棉出口强劲和美元下挫，外棉强势或拉动郑棉上涨。

白 糖

中国春节假日期间，国际ice原糖窄幅震荡，并未跌破和突破节前高低点，截至2月1日收盘，ICE原糖近月03合约报收20.84美分，中国假日期ice原糖03合约最低20.13美分/磅，最高20.88美分/磅。不过近月合约与远月合约从节前贴水转为升水，2月1日收盘3月/5月升水0.16美分，显示近强远弱格局，但伦敦白糖03/05合约价差还未转为升水，不过03月合约持仓转向05月合约，03合约收盘报546.3美元磅。

消息面：Global platts周三上调17/18年度全球食糖供应过剩预估值270万吨，此次预估值为过剩120万吨，因对欧洲和巴西产量预计增加，印度和泰国产量亦可能大幅反弹。16/17年度，全球食糖仍缺口570万吨。

UNICA公布的1月上半月报告显示，巴西中南部地区在1月上半月加工了118万吨甘蔗，生产35,500吨糖和67,81万升（1791万加仑）乙醇。  从4月1日至1月16日，UNICA报道该地区的工厂加工了59323万吨甘蔗，糖产量达到3524万吨，同比增长15.7%。

一行业组织称，印度2016/17年度糖产量预计为2,130万吨，较之前预估的2,340万吨下修9%，因干旱损及主要产糖邦的甘蔗产量。

技术上：原糖有再度向上测试21美分压力，如若突破成功则可能向上打开上行空间，不排除提振国内节后糖价向上再次冲击7000元关口（郑糖）。国内糖市假日期间停止报价，不过假日期间并未停机，压榨高峰期下，供应压力较大，加上节前国储糖的投放，国内供应短缺偏宽松，但价格上相对外盘来说略微贴水或平水，外糖继续上涨推升配额外加工糖的成本，内糖将可能跟随原糖向上运行，继续关注原糖运行态势。

结论：中国假日期间国际原糖偏强震荡，技术上有测试21美分关口压力，内糖节后开盘不排除再度测试7000关口可能。

油 脂、粕类

春节假日期间，美豆下挫，主要原因是南美天气良好，巴西收割基本顺利，阿根廷前期暴雨地区转干利于作物生长，此外特朗普政策或影响美豆出口。目前豆类市场进入南美大豆窗口期，重点关注巴西收割、出口及阿根廷天气。

1.美国农业部数据显示，截至1月19日当周美豆出口销售净增53.9万吨，市场预期45-65万吨，本作物年度迄今，美豆出口销售累计4984.1万吨，上年度同期为4063.4万吨，同比增加920.7万吨，增幅22.7%；

2.出口检验数据方面，截至1月26日当周，美豆出口检验量163.1万吨，预期90-120万吨，本作物年度迄今，美豆出口检验量3878.7万吨，上年度同期为3298.5万吨，同比增加580.2万万吨，增幅17.6%；

3.目前，马托格罗索大豆收割16.3%，此前私营咨询机构AgRural预计到1月末时,马州大豆收割将完成25%,收割量将高于700万吨，通常,到1月末时马州大豆收割率为10-15%。据悉，巴西港口未来一月等待装载大豆船只数量较去年同期增加一倍。船运机构数据显示，2月3月初大豆出口量预计439万吨，较去年同期增加97%，未来几月将进入南美大豆出口季；

4.阿根廷方面，前期科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯等暴雨地区天气转干，利于作物生长，目前看未来一周天气良好。但降水已经造成播种面积减少，阿根廷农业部预期，阿根廷大豆种植面积1980万公顷，去年2060万公顷，产量5600万吨，去年5880万吨，布宜诺斯艾利斯交易所预估阿根廷大豆产量5350万吨，前一年5600万吨；

5.船运机构SGS数据显示，马来西亚1月棕榈油出口115.7万吨吨，较12月增加4.3%，ITS表示马来西亚1月棕榈油出口117.5吨，较12月增加8.1%;

6.GAPKI表示印尼2017年棕榈油产量预计3550万吨，去年3150万吨，2017年出口料为2700万吨，去年2510万吨，产量增加主要因去年降水和2013年扩种的棕榈树开始结果。

7.美国与墨西哥政治局势紧张，美国贸易的不确定性给农产品市场增添压力，墨西哥上年度进口了413万吨大豆，大部分来自于美国，随政治关系紧张，墨西哥需求或转向巴西等国；

8.1月30日消息，美国农业部周一称，美国大平原地区1月冬小麦生长状况改善，之前一个月该地区小麦生长优良率曾大幅下滑。数据显示，截至1月29日当周，俄克拉荷马州冬小麦生长优良率为33%，12月底为25%，但去年同期为74%，堪萨斯州小麦优良率为44%，较12月持平，去年55%，堪萨斯与俄克拉荷州是美国冬小麦最大主产州，其他蒙大拿州与北达科他州小麦优良率均改善。

鸡 蛋

春节期间国内鸡蛋停收，养殖户鸡蛋挤压，蛋价大幅下滑，最低至1.8元/斤，局部地区停止报价，截止2月2日山东德州2.22，青岛2.44，辽宁主流1.8，河北主流1.89，北京2，上海2.5。

假期鸡蛋停收，蛋价处于历史最低位，养殖处于严重亏损，老鸡淘汰加速。但随着假期结束，学生开课，工人开工鸡蛋需求增加，而鸡蛋供应因淘汰大于开产而减少，鸡蛋价格或触底反弹，并逐步回暖。

玉米淀粉

假日期间美玉米先跌后涨，作为美玉米最大的进口国，川普政府对墨西哥政策的不确定性引发美玉米下跌，同时叠加了天气炒作的尾部效应。

美玉米出口数据中性，符合市场预期，但伴随着传统的出口淡季及亚洲买家的订单减少美西基差弱势，美湾基差稳定。

南美当面玉米种植面积有所降低但仍处于高位，美洲整体仍会保持非常宽松的格局。亚洲方面，日本韩国及台湾地区进口订单增加，高位稳定。国内方面节日期间购销停滞，南港库存45万吨左右，北港库存高位，船期有望在后期逐步回复，预计南港价格有有限反弹空间。

PTA

上游方面，春节期间WTI原油从1月25日的52.94美元上涨至2月1日的53.55美元，上涨0.61美元（0.61%）；同期，布伦特原油从55.65上涨至56.59，上涨0.94美元（1.69%）。PX从907美元左右变动至904美元左右，2月PX亚洲ACP价格敲定在900美元/吨（1月此价格为850美元/吨）。

PTA现货市场及下游聚酯、涤纶现货市场缺乏交易。不管是PTA上游原料还是自身行业面上，春节长假期间都没有发生足以改变趋势的大变动，如果宏观预期面上不出现大变动，PTA料将延续节前的上涨趋势。

需要注意的是，PTA本轮上涨主要推动力仍是来自原料价格的走高，所以，节后仍需要重点关注原料端PX及原油的变动，特别是原油持续震荡能否向上突破比较重要。

结论：春节期间基本面上并没有发生足以改变趋势的变动，PTA料将延续节前的上涨趋势，节后仍需要重点关注原料端PX及原油的变动。

天然橡胶

节日期间，国际原油期货在53美元附近震荡，美联储宣布维持基准利率不变，美元跌破100。外围橡胶期货市场上演过山车行情，日胶在连续三个交易日大涨后大幅下跌。日本东京期货交易所内部发文调查橡胶资金关联账户，引发日胶多头资金减仓出逃；同时泰国政府2月14日将再度抛储10万吨天胶，连续两次抛储基本抵消了泰国南部产区1月洪水造成的减产。

截止2月1日，日胶主力合约、新加坡TSR20近月合约和泰国产区原料胶水的价格已经基本回落春节前的水平，而原料胶片和杯胶价格依然较高。

整体来看，泰国连续抛储弥补了1月洪水对供应带来的影响，但合成胶和下游需求预期对天胶的短期支撑依然存在。目前东亚丁二烯价格依然在3000美元之上，节日期间石油石化库存上升，但成本依然在高位，合成胶价格短期难有下跌空间。1季度是重卡销售的旺季，下游天胶需求预期维持在较高水平。节日期间日胶大幅动荡不排除对节后沪胶开盘造成短期影响，但沪胶向下空间有限，短期维持偏强格局

（以上内容综合自凤凰财经、中国证券网、新华网、鲁证期货研究院，内容仅供参考）