国际油价大幅下跌，带动下游化工品集体走跌，昨日PTA主力1509合约惨淡跌停，逼近5000元/吨大关。而自5月7日触及5634元/吨的阶段高点后，近期PTA1509合约加速下行，短短10个交易日累计跌幅已超10%。

　　“上游原油弱势，导致PX价格不断下调，成本影响偏空；下游聚酯产能投放较多，库存不断积压，导致对PTA的需求也产生抑制作用，供需利空共振导致PTA大幅下跌。”冠通期货研究员陈刚告诉中国证券报记者。

　　在业内人士看来，原油成本的降低和产业链利润的收缩仍可能不断压制PTA价格，后期下跌可能性仍较大，但震荡偏跌的可能性远大于流畅下跌的可能性。

　　PTA加速下行

　　本周三，PTA1509合约低开于5148元/吨，日内震荡下行，以跌停价5024元/吨报收，日跌幅达4.01%，成交量增至179.94万手，持仓量减少4788手至129.01万手。

　　在业内人士看来，油价下跌是近期PTA走弱的主要拖累因素之一。受美元反弹及供应充裕压力影响，截至5月19日收盘，纽约原油期价下跌3.74%至57.99美元；布伦特原油期价下跌3.4%至64.02美元。

　　“WTI原油从5月6日收盘到现在也跌了3.5%左右，对PTA成本的影响大概在100元/吨左右。另外，近期国外停车的PX装置纷纷开车也导致PX-石脑油价差不断缩窄，同时由于原油抄底力量减弱，导致内盘PTA期货价格升水缩小对PTA期价也有100元/吨左右的拖累。”海通期货研究员殷奇伟表示。

　　国内方面，宁波中金PX装置开车时间基本确定，在今年6月底或7月应当能产出合格品。殷奇伟指出，这使得市场以前对中金石化PX装置开车的预期落地，且其开车时间可能还略有提前。“中金的开车可以完全弥补古雷停车的不足，因此前期因为古雷停车造成的高PX-石脑油价差就没有维持的基础，这一价差可能收缩至100美元/吨，因此PTA仍有下跌动力。”

　　后市将继续下跌

　　从基本面来看，目前国内PTA开工率维持在67%左右。PTA现货市场稳定为主，报盘在5110-5120元/吨之间，买方多观望为主，成交在5100元/吨左右；涤丝市场成交气氛持续清淡，下游织造、加弹企业等多以消耗库存为主。分析人士认为，当前市场仍然供大于求，在原油可能继续下跌的背景下，PTA也可能继续下跌。

　　殷奇伟表示，在美国页岩油成本不断降低的压制下，如果中东没有地缘政治问题，原油价格可能也会不断走低。

　　“无疑PTA后期下跌可能性仍较大。”殷奇伟说，一方面，当前PX-石脑油价差仍较高，随着宁波中金PX装置的投产和古雷PX的复产这一价差仍有较大缩小动力。一方面，前期PTA大涨时下游囤积了不少聚酯原料，后期聚酯季节性转弱概率很大，PTA现有的可用产能完全可以满足聚酯的需求。