2016年11月08日，由上海期货同业公会主办的第七届期货机构投资者年会在上海国际会议中心举行，新湖期货有限公司(以下简称“新湖期货”)承办分论坛D “风险管理子公司业务发展趋势”于当天下午顺利进行。本次论坛解析风险管理子公司发展新模式及如何利用场外衍生品进行风险管理等话题，特邀中国期货业协会、五大交易所、国内著名金融机构及企业相关负责人展开深入交流与研讨。

论坛由上海市期货同业公会监事长、新湖期货董事长马文胜先生主持。马文胜先生首先介绍了行业背景，表示风险管理子公司服务实体企业摸索出了很多创新做法，它需要较专业运营能力，同时通过发展场外市场，更好地服务于传统的贸易公司和大型的实体企业。依托期货公司，风险管理公司在金融工具创新上会有很大优势。

主题演讲环节先由中国期货业协会副秘书长刘涛先生就《风险管理业务试点开展情况与展望》进行演讲，刘涛先生表示风险管理公司试点业务的初衷就是要更好的发挥期货行业服务实体经济的作用，同时助力期货经营机构转型升级。就目前来看，这两点都已经初步有了成效。2013年年初开启风险管理公司试点工作相当于从政策层面为期货公司打开了一个新的窗口让期货公司能够通过更加合法、合规的方式参与到市场当中去，更深入的为产业链的客户提供服务，增强服务的主动性，给行业发展提供了非常巨大的潜力。截止9月底，国内共计50家期货公司完成了风险管理公司业务试点的备案，共设立风险管理公司51家，43家公司完成了开展试点业务的备案，目前仍有超过10家公司正在申请备案。 目前风险管理公司的业务仍主要围绕在基差交易、仓单服务、做市交易、合作套保和定价服务。他介绍说：“即便现今商业模式尚不能说成熟，但风险管理公司作出的努力有目共睹。”

中国太平洋财产保险股份有限公司在白糖、玉米、鸡蛋、棉花几个险种上都有很大的创新，在广西白糖的项目更是行业里最大一单的“保险+期货”。中国太平洋财产保险农险事业部总经理陈元良先生分享了太平洋保险在《"保险+期货"业务的探索与实践》中所做的创新。陈元良表示2007年以来，中国农险市场进入快速发展阶段，农作物承保面积逐年提升，中国已成为全球最重要、最活跃的农业保险市场之一。“保险+期货/期权”的跨市场金融创新合作，可有效分散企业承保风险，其作用机理为利用期货复制期权，为保险公司提供价格保险的对冲工具，“保险+期货”在未来有着广阔的发展前景。

目前，各风险管理公司都形成了自身特色，根据自身优势找到明确的定位和清晰发展路径，浙江永安资本管理有限公司总经理刘胜喜先生就《永安资本业务发展介绍》做了详细介绍。刘胜喜先生介绍说：“现在很多公司都陆陆续续展现出来不同的经营思路，永安也和其他风险管理公司一样以服务实体产业客户为宗旨，通过期现结合和风险管理业务，以服务实体产业客户为宗旨，依托期限各方面的渠道，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，致力于提供一流的现结合于风险管理产品服务，形成可持续的盈利模式和交易体系。从数据上来看，2015年至今，公司经营利润基本稳固增长。以期货公司为依托，有了背书及很多的优良客户基础，风险管理公司的发展前景其实相当广阔。”

短暂茶歇之后进入圆桌讨论环节，圆桌讨论环节由新湖期货副董事长李北新先生主持。圆桌讨论一围绕“场外衍生品的发展趋势及模式探讨”展开。交流提到随着风险管理公司业务的不断探索，场外市场尤其是场外期权业务近年有了明显的发展，风险管理公司的场外业务已经逐步被产业链企业和私募所接受。新湖期货衍生品业务中心总监祝捷说，“去年我们刚开始推‘保险+期货’模式的时候，规模还不算大。今年到目前为止，新湖期货场外期权整体业务量名义本金已经超过10亿元，权利金1000多万元，市场需求仍在持续增长。未来场内期权的推出将为场外期权业务提供支撑。”在谈及未来场内期权的推出对于场外期权业务的影响时，上海期货交易所衍生品部经理郝琳表示“场内和场外其实是一个有机整体，两者相互促进、相互补充，才能形成完整的风险管理市场。”中国金融期货交易所高级顾问王琦表示“从市场角度来讲，场外市场有其不可替代性，场外产品由于其可灵活多变和可定制的特性，生命力很强，市场需求也很大。但我们也要认识到，用期货来复制场外期权其实面临一些风险。场外期权灵活性大，但是场外期权市场的定价不透明。”嘉宾一致表示今年以来场外业务规模扩张速度相当快，但与之对应的相关制度还不是很完善，除了风险管理公司自身需要修炼“内功”，银行等金融机构的支持、企业金融人才的引进都不可或缺。

圆桌讨论二主题为：“风险管理子公司经营模式及服务实体经济方式交流探讨”。参与研讨的金融机构代表和子公司企业领导展开积极热烈讨论。当提及“风险管理子公司如何有效的做好期现两市场的风险管理？”华信物产有限公司总经理李辉表示华信物产经营过程中重资产，重资本，是最像金融机构的风险管理子公司，而不是投资公司。场外低风险需求的资金和银行资金给与场内期货经营企业和用先进模式运作的企业提供源源不断地资金保证，从而使得好的企业会更好。利用子公司的优势做期货公司做不到的事情，这是经营模式上的创新。但同时他也提出2016年是产业客户最悲剧的一年，很多中小实体企业因缺乏有效资金遇到经营的压力。浦发银行总行金融机构部总经理助理林仪桥介绍风险管理子公司是一个非常容易风险交叉的公司，自身的市场风险波动会导致信用风险的产生，或者因为操作风险导致信用风险的产生。这是三类风险相互交叉的过程，这是风险子公司很大的经营特点。银行有一些管理模式，特别是要求做一些场景测试、压力测试，对风险子公司来说虽然要求有点高，但是事实上是非常有效的工具，可以在这方面利用一下。管理风险最大的一块还是需要各公司管理层时刻保持合规经营的意识和提高风险偏好的认识。平安银行股份有限公司总行贸易金融事业部供应链金融中心产品总监陈碧莹就平安银行给予子公司提供经营服务产品上的帮助做了介绍，她表示平安希望和其他相关机构合作，目前平安银行已经开始着手对港口等物流节点的仓库进行改造，依托银行优势和技术力量把仓单的信用提高起来，更好的促进非标业务的发展。平安银行还和几家比较知名的科技公司进行合作，目的是想把仓单的资信提高起来。未来平安银行还是要向非标业务这个方面进行发展和推进。

整个论坛与会嘉宾充分探讨和交流了各自论点，提出了宝贵的真知灼见。论坛在轻松友好的氛围下闭幕，新湖期货真诚希望通过专业话题的探讨，能与更多业内人士精诚合作，共赢发展。

新湖期货经纪业务管理中心

2016年11月9日

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